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苯乙烯期货价格走势符合预期 市场结构较为合理

2019-11-19 21:50:51来源:芒普新闻

苯乙烯期货作为下部“含油煤、橡胶、塑料”的重要化工原料,于9月26日在大型商业交易所上市。自上市运营7个交易日以来,苯乙烯期货价格走势符合预期,市场结构相对合理,价格信号功能开始显现。

据了解,从9月26日至10月11日,苯乙烯期货单边成交额为193,900手,成交额为77.66亿元,平均日开盘价为14,800手。工业企业和机构投资者对苯乙烯期货交易的参与程度较高,企业客户持有日平均头寸的36.1%,市场结构相对合理。

从价格走势来看,易德期货分析师张莉表示,苯乙烯期货自上市7个交易日以来,整体呈现震荡下行趋势,基本符合大规模生产背景下的市场预期。苯乙烯上市的第一天,交易顺利,收盘价略高于56元/吨的报价。第二个交易日,在港口库存增加、上游纯苯市场疲软、国庆前现货交易不足等因素的综合影响下,苯乙烯期货价格跟随现货价格下跌近120元/吨,基础变化不大。国庆节后,原料端纯苯的价格急剧下降。苯乙烯期货价格随着现货价格持续下跌,基础继续收窄。主合同的最低价格接近成本。

隆中信息苯乙烯分析师张学梅认为,2005年苯乙烯期货合约从8000元/吨的基准价跌至约7800元/吨,这符合市场预期。价格下降的原因是原料端的纯苯和乙烯价格最近有所下降,乙烯进口也有所增加。与此同时,下游已经进入需求淡季,影响价格变动。

苯乙烯期货自运行以来,市场参与度相对较高,整体运行稳定,月度价差呈现“近高和低”的形式,与“强现货和弱预期”的基本表现相一致,反映了苯乙烯期货的合理定价能力。“从未来价格走势来看,浙江石化120万吨苯乙烯项目和恒力石化72万吨苯乙烯项目(600346,古坝)可能在第四季度投产,在过剩预期下,苯乙烯未来价格将易降难升。”浙江期货分析师韩健告诉《期货日报》记者。

“苯乙烯期货上市以来,价格运行和交易状况与现货市场基本一致,显示了参与者理性的交易心理和与现货行业良好的互动。期货价格波动幅度合理,价格走势很好地反映了远期基本面。中化石化销售有限公司资源贸易部副总经理孙辉表示,苯乙烯期货上市丰富了国内苯乙烯交易企业的经营渠道,规避了风险。工业企业可以通过观察现货、远期和期货前的价差结构来分析市场供求矛盾,积极参与期货市场套期保值,规避风险,提前锁定苯乙烯上下游产品的加工利润。

他说,由于香港货物集中供应,以及假期后下游地区需求疲弱,商业存货最近持续增加。现货市场价格面临压力,跌幅超过期货价格,但目前的价差仍在合理范围内。

近年来,国内苯乙烯生产能力不断提高,下游消费也呈现增长趋势。但是,下游相对产能的整体增速相对较慢,市场面临调整变化,存在一定的价格风险。张学梅表示,苯乙烯期货上市后,工业客户可以使用期货工具来控制原材料和成品的价格风险。购销定价机制也有望逐步向期货定价模式转变。

南通化工轻工公司副总经理周军坦言,工业客户对苯乙烯期货的理解和参与将逐步提高。“许多企业不太熟悉期货工具。苯乙烯期货上市才几天。市场仍在学习期货工具,要熟练使用它们还需要一段时间。然而,苯乙烯期货可以滚动交割,以降低潜在的交割风险和压力。我相信,随着首批交割的到来,对实体参与期货交易的需求将会增加。”

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